Videla heredó del gobierno anterior un verdadero desorden. La inflación oscilaba en un 1000% anual, el déficit fiscal era del 13% del PBI y casi ya no había reservas internacionales. El sistema monetario y financiero estaba en crisis debido a que la gente se desprendía de la moneda nacional (por la creciente desvalorización) para comprar divisas y otros bienes que otorgaban mayor respaldo.
Pero ante tal situación insostenible el Ministro de Economía Martínez De Hoz encara el conocido Programa del 2 de Abril, que dentro de las recetas liberales, fue la experiencia más profunda y duradera en la aplicación de sus instrumentos. Este programa contó con sucesivas etapas tendientes a acabar con el fenómeno inflacionario, para luego lograr el desarrollo económico. Inicialmente en abril del ´76 se tuvieron 2 objetivos:

  1. disminución del déficit para disminuir la inflación de demanda.
  2. disminución de salarios reales.

Para esto se trató de estimular las Exportaciones tradicionales con una reducción de los impuestos a las mismas, aumentando los precios de los granos y elevando el tipo de cambio de estos productos (devaluación). Se aumentaron los impuestos y las tarifas públicas con la consiguiente disminución del salario real. La participación de los asalariados en el ingreso disminuyó en 1976 y en 1977.
El aumento de la tasa de interés (que pasó a ser positiva) puso freno a la especulación. Se liberaron los controles de precios de los productos industriales, confiando al mercado el papel de asignar correctamente los recursos y de premiar la eficiencia. Bajo la conducción de los llamados “liberales eficientistas” se profundizó la distinción entre industrias eficientes e ineficientes tomando como parámetro de la eficiencia la competitividad internacional. Se produce una apertura económica para eliminar empresas ineficientes.
En enero de 1977 el rebrote inflacionario condujo al equipo económico a implantar nuevas medidas, insistiendo en modificar la estructura de los precios relativos en beneficio del agro, mejorar la Balanza de Pagos y detener la inflación.
Se impuso a los principales empresarios un congelamiento de los precios durante 120 días. Se realizaron nuevas reducciones en los derechos de exportación en beneficio del agro. Las exportaciones se vieron favorecidas también por incrementos en los precios internacionales. Los aumentos de las tarifas y servicios públicos lograron dos objetivos del gobierno:

  1.  la reducción del déficit fiscal
  2. la caída de los salarios reales

De esta manera el PBI logró recuperarse fundamentalmente por el aumento de las exportaciones y la Inversión (el crecimiento se logró a expensas del consumo interno). En Julio de 1977 se introduce una importante Reforma Financiera:

  1. se desnacionalizaron los depósitos.
  2. se liberalizaron las tasas de interés para estimular la entrada y salida de capitales.
  3. se aumentaron los encajes

Cabe destacar que la liquidez con que contaban las empresas trasnacionales permitió su acceso a los circuitos financieros obteniendo altas tasas de ganancias, en años en que la escasez de recursos llevó a muchas empresas nacionales a situaciones insostenibles por la elevación de los costos financieros.
Finalizado el plazo de 120 días el sector industrial trató de recuperar su posición relativa con un aumento de precios que elevó nuevamente la tasa de inflación. Esto indujo al gobierno a realizar nuevos ajustes tratando de deprimir la economía mediante una fuerte contracción de la liquidez y la demanda, lo que llevó a una recesión interna. Aunque la caída de la demanda fue importante, el sector industrial continuaba reajustando sus precios alentando la inflación.
El Ministro de Economía pensó que el fracaso de su política se centraba en la indexación del Tipo de Cambio y al exceso de oferta monetaria. La entrada de capitales ocasionada por la reforma condujo al gobierno a controlar la expansión de la oferta monetaria vía sector externo. En mayo de 1978 el peso fue revaluado, lo que redujo la entrada de capitales a corto plazo y desalentó las X. A fin de 1978 el Plan del 2 de Abril demostraba no tener éxito pese a lo cual el gobierno insistía en su aplicación y en el manejo de los precios relativos en perjuicio de la industria.
El retraso de la paridad se inicia en 1978 y tiene su apoyo teórico en el Enfoque Monetario Del Balance De Pagos. Sus últimos recursos fueron:

  1. La devaluación del peso: El programa anti-inflacionista implantado con un Tipo de Cambio establecido de antemano mediante una TABLITA que iba reduciendo el ritmo de las devaluaciones a medida que transcurría el tiempo, trataba de comunicar al país con el exterior y atraer capitales ante el virtual seguro de cambio que representa una cotización de la moneda anunciada anticipadamente.Esta estrategia buscaba además, relacionar los precios internos con los externos, para lo cual adicionalmente se redujeron los aranceles. De esta manera se pensaba que la variación de los precios internos debía obedecer en forma paralela a las modificaciones que sufriera el Tipo de Cambio más el curso que experimentase la inflación externa. El plan se completaba con una política de elevadas tasas de interés.
  2. La apertura de la economía: La liberalización de las M puso freno al ajuste de precios internos por parte del Sector Industrial que luego de un largo período proteccionista se vio enfrentado a la competencia internacional. El incremento de las M fue sustancialmente mayor al registrado a las X lo que ocasionó un déficit en la Balanza Comercial en 1979 (por primera vez desde 1976). La política monetaria fue expansiva debido fundamentalmente al sector externo.

Hacia mediados de 1980 y durante el ´81 se produce una crisis de confianza que afecta al Sector Financiero. Se decide abandonar la Devaluación Programada y reemplazarla por una Devaluación Uniforme, lo que desemboca en una fuerte fuga de divisas.
El Sector Industrial sufrió una de las crisis más agudas, la contracción de la demanda interna como consecuencia de la competencia de productos importados, el fuerte retraso cambiario y las altas tasas de interés (reales positivas), llevaron a empresas a elevadísimos niveles de endeudamiento provocando el cierre de muchas de ellas.
Frente a este panorama desalentador el General Videla cede el poder al General, Viola (en 1981). Este se caracterizó por adoptar medidas cortoplacistas:

  1. Se reguló la tasa de interés que frente a altas tasas de inflación resultó ser negativa licuando los elevados pasivos de las empresas. El Estado se hizo cargo de la mayor parte de la deuda privada a través de la explotación de los seguros de cambio.
  2. Se trató de proteger al Sector Industrial mediante la revalorización del Tipo de Cambio y el aumento de los aranceles a las M logrando disminuir las mismas.

El resultado de este período fue:

  1. La DESINDUSTRIALIZACIÓN DEL PAÍS. Entre 1975 y 1982 el producto industrial cayó más del 20%. Disminuyó también su participación en el PBI lo que se asocia a una mayor terciariazación de la economía. Cerraron el 20% de los establecimientos fabriles de mayor tamaño.
  2. El nivel de Inversión en equipos durables de producción disminuyó a una tasa del 5% anual.
  3. Se produjeron distorsiones en el mercado laboral ya que la Mano de Obra desplazada de la industria se trasladó hacia actividades menos productivas (cuentapropismo).

El aparato productivo quedó al margen de las innovaciones tecnológicas dificultando el posterior crecimiento de la economía. A Martínez de Hoz lo sucedieron:
Roberto Alemann: su actuación se puede dividir en dos etapas:

  1. Antes de Guerra de Malvinas (3 meses): medidas de corte liberal destinadas a frenar la inflación y a mejorar el equilibrio del presupuesto.Creación de un mercado único de cambios. Se deroga el seguro de cambio.Se fija un encaje único.Se congelan sueldos del sector público.Aumenta tasa de IVA y tarifas y combustibles para aumentar ingresos fiscales
  2. Durante la Guerra: se pasa de una economía abierta a una cerrada. Restricción de importaciones, lo que dio lugar a una reactivación del mercado. Se prohíben las compras a nuestro país. Esto generó una fuerte caída del comercio exterior.

Cavallo y Pastore. Principales medidas respecto al BCRA: dispuso una refinanciación de los créditos que habían sido otorgados por las entidades financieras a las empresas (tasas reducidas).Logró licuación de los pasivos, ya que las tasas eran inferiores a la tasa de inflación. Aumento del déficit cuasifiscal.